Planes de Pensiones

              ¿Qué son los planes de pensiones?

Un plan de pensiones es algo con lo que puedes ahorrar dinero sin problemas, para que más tarde en el momento de tu jubilación dispongas de un capital o en caso de incapacidad y también en caso de fallecer tus beneficiarios recibirán ese capital.

 Los planes de pensiones te permiten obtener el máximo ahorro fiscal a la hora de hacer la declaración de la renta.

Tipos de planes de pensiones

Los Planes de Pensiones se clasifican de distintas  maneras dependiendo de quien lo promueve , tipo de inversiones  y que obligaciones tenga el contrato.

De acuerdo a su objeto de inversión son las siguientes:

• Renta fija a corto plazo: inversión en renta fija con una duración media de la cartera inferior a los 2 años.
• Renta fija a largo plazo: inversión en renta fija con una duración media de la cartera superior a los 2 años.
• Renta fija mixta: La cartera incorpora activos de Renta Variable hasta un máximo del 30%.
• Renta variable mixta: La cartera está integrada por activos de renta variable, entre el 30% y el 75% del patrimonio.
• Renta variable: está integrada por activos de renta variable con un mínimo del 75%
• Garantizados: existe una garantía externa de un determinado rendimiento.

- En función de quien los promueva pueden ser:

Individuales : son los que por iniciativa propia y de forma independiente una persona contrata con una entidad financiera

De empleo: son aquellos que los promueve una empresa determinada.Es un tipo de retribución a los trabajadores.

Asociados: son aquellos planes que se contratan para un colectivo determinado. El promotor suele ser una asociación y los participantes sus miembros.

- En función  en su contrato, los planes de pensiones pueden ser:

  Planes de aportación definida: son aquellos en los que se establece lo que tiene que pagar cada persona.

 Planes de prestación definida: son aquellos en los que se establece la cantidad económica que las personas van a recibir en el momento de la jubilación, o cualquier otra situación autorizada para el cobro de las prestaciones. Suelen ser planes de pensiones a plazo fijo.

  Planes mixtos:  Son aquellos en los que se fijan los importes económicos que cada partícipe debe aportar y la cantidad que recibirá tras cumplirse los requisitos establecidos para el cobro del plan de pensiones.

 Rentabilidad Planes de pensiones en 2011

Según las estadísticas, la rentabilidad media  de los planes de pensiones individuales  del mes de enero fue del 0,69%.

 Los planes de pensiones han empezado el 2011 en positivo, ya que el rendimiento  termino siendo negativo en diciembre de  2010 la rentabilidad media había bajado un 1,43%.

Siguiendo con el resto de las categorías, y pasando a la parte negativa, las categorías de Renta Fija (corto y largo plazo), junto con los planes garantizados presentaron rendimientos negativos en enero.

Pensión media de jubilación 2011

Según datos del Ministerio de Trabajo e Inmigración, en el pasado mes de enero de 2011 la pensión media de jubilación del Sistema de la seguridad Social se incremento un 3,50% interanual, hasta alcanzar la cuantía de 905,94 euros al mes.

Por su parte, la pensión media del Sistema, integrada por las distintas clases de pensión (jubilación, incapacidad permanente, viudedad, orfandad y a favor de familiares), registro un incremento del 3,30% interanual, situándose en enero en los 797,92 euros.

Así, por tipo de pensión, las distintas clases cerraron el mes de la siguiente forma:

• pensión media de viudedad: 583,61 euros (+2,6%)
• pensión de incapacidad permanente: 864,96 euros (+2,3%)
• pensión media de orfandad: 357,60 euros (+2,6%)
• pensión a favor de familiares: 470,57 euros (+3)

Aportacion de un plan de pensiones

- Aportación anual máxima

La aportación anual máxima que puedes realizar depende de tu edad en el momento de realizar la aportación:

Hasta los 50 años inclusive, la aportación anual máxima se fija en 10.000 euros.
 

A partir de los 50 años, la aportación anual máxima es de 12.500 euros.

Límites aplicables conjuntamente a todos los planes de pensiones individuales, asociados y de empleo, planes de previsión asegurados, planes de previsión social empresarial y seguros que cubran el riesgo de dependencia, así como a mutualidades de previsión social.

- Aportaciones a favor del cónyuge

Además de las aportaciones a tu plan de pensiones, si tu cónyuge no tiene rentas a integrar en la base imponible, o éstas son inferiores a 8.000 euros, podrás reducir las aportaciones a su plan de pensiones, con un límite máximo de 2.000 euros. Estas aportaciones estarán exentas de tributación en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, con independencia del régimen ganancial que tengan.

- Aportaciones a favor de personas con alguna minusvalía

Si el titular tiene una minusvalía igual o superior al 65% o psíquica igual o superior al 33%, la aportación máxima que puede realizar a su plan de pensiones es de 24.250 euros, con independencia de su edad.

Pueden realizar aportaciones al plan tanto el propio titular como sus familiares en línea directa o colateral hasta el tercer grado, así como su cónyuge o aquéllos que le tuviesen a cargo en régimen de tutela o acogimiento.

Las aportaciones realizadas por cada una de las personas que no son titulares del plan deben ser como máximo de 10.000 euros, independientemente de las aportaciones que realicen a su propio plan.

Aquí dejo el enlace de una noticia:

Salgado descarta "alterar" el tratamiento fiscal de los planes de pensiones

Warrant

                                    ¿Qué es?

Un Warrant es un Contrato a Plazo que otorgan a su poseedor el derecho, no la obligación, a comprar (CALL) o a vender (PUT) un número determinado de títulos sobre un activo conocido por Subyacente, a un precio determinado denominado Precio de ejercicio, en una fecha fijada de antemano (Vencimiento). Un Warrant es un Contrato a Plazo.

Entre los subyacentes posibles de un warrant se encuentran; acciones, portafolios de acciones, obligaciones, divisas, materias primas, índices de bolsa, tipos de interés, tipos de cambio, en unas condiciones determinadas.

Veamos un ejemplo para que quede más claro:

Un Warrant de compra activos de Telefónica con el precio de 20 euros, Prima de compra  de 2 euro y Vencimiento 24 meses equivale a decir que se está pagando 2 euro para tener el derecho, no la obligación, a comprar Telefónica a 20 euros en el plazo de 24meses. Siempre que la acción cotice a un precio superior al Precio de Ejercicio (también llamado Strike) más la Prima pagada por ese derecho, se estará dispuesto a hacer valer esa opción (derecho) adquiriendo la acción al Precio de Ejercicio o Strike del Warrant.

Al hacer un contrato, el comprador debe conocer los siguientes aspectos:

-Precio warrant
-La cantidad de activo a la que le da derecho cada warrant.

-El precio al que va a poder comprar o vender el activo.

-La fecha de vencimiento o el periodo de tiempo durante el que va a poder ejecutar su derecho frente al activo.

-El desembolso de la prima para adquirir el título.

Por el contrario, el emisor del warrant fija el precio de ejercicio y la prima que hay que pagar por cada warrant que se emita.

Las empresas utilizan warrants cuando les sobra capital y desean invertir en títulos o cuando esperan que el rendimiento futuro de esos activos generen flujos positivos frente a la negociación del warrant.

Los warrants pueden se utilizados por distintos motivos  como retener el producto a la espera de mejores precios y disponer entre tanto de un capital de trabajo o por razones estacionales o de producción, se cuenta con un stock sin uso inmediato. También para disponer de fondos que posibiliten adquirir mayor cantidad de mercadería para almacenar o Compra de materia prima. Pero también pueden ser utilizados para hacer frente a compromisos financieros previos y Pagar gastos.

El que posee el warrant tiene una serie de derechos que son los siguientes:

Percibir la diferencia entre el precio a que esté el activo en el mercado y el precio de ejercicio para los derechos de compra.

Recibir la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación para los derechos de venta.

Negociar los títulos en los mercados de capitales y financieros hasta su vencimiento.

El poseedor del warrant solo va a ejecutar sus derechos cuando las diferencias que se produzcan entre el precio de ejercicio y el precio de sean positivas.

Si por el contrario las diferencias son negativas, el poseedor puede no ejecutar sus derechos y puede esperar a que los precios en el mercado sean mejores.

 Los warrants dan la posibilidad de poder comprarlos o venderlos en los mercados en todo momento a lo largo de toda la vida de los mismos de esta forma el poseedor puede reaccionar y tomar las decisiones que mas le convienen ante las variaciones del precio del activo subyacente en los mercados.

Tipos de Warrants

• Warrants de compra

Estos le dan al que los posee un derecho  a comprar el activo al precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es positiva, entre la diferencia entre el precio de liquidación y precio de ejercicio.

• Warrants de venta

Estos le dan al poseedor, derecho  a vender el activo al precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es positiva, entre la diferencia ente el precio de ejercicio y el precio de liquidación.

• Warrants a la Europea

El derecho que incorporan solo puede ser ejercido en una fecha determinada que es la fecha de vencimiento del warrant.

El inversor podría obtener beneficios cuando el precio de los activos aumente considerablemente, pero casi nunca pierde, ya que si el precio de estos baja el tomara la decisión de no adquirir el activo.

• Warrants a la Americana

El derecho que incorporan puede ser ejercido durante toda la vida del warrant hasta su vencimiento.

• Warrants "Bermudas"

El derecho que incorporan se puede ejercitar en varias fechas determinadas a lo largo de la vida del warrant, incluida la fecha de su vencimiento.

• Warrants sobre índices

Estos pueden ser warrants de compra sobre índices y warrants de venta sobre índices. Los primeros dan al titular adquirente derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el valor del índice en la fecha de ejercicio y el valor estimado del mismo en las condiciones de la emisión. El titular de un warrant de venta sobre índices adquiere el derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el precio estimado al inicio de la emisión y el valor del índice en la fecha de ejercicio.

Aquí dejo una noticia sobre warrants:

Invertir en warrant

Riesgo Financiero y Tipos

                          ¿Que es?

El riesgo financiero hace referencia a la incertidumbre sobre el rendimiento que nos encontramos a la hora de la inversión ya que existe la posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras (en principal, al pago de los intereses y la amortización de las deudas).

 Estas inversiones para la empresa suponen cierto riesgo ya que cuanto mayor sea la cantidad de dinero que debe la empresa en relación con su tamaño y cuanto más alta sea la tasa de interés que debe pagar por ella, mayor probabilidad habrá de que la suma de los intereses más la amortización sea un problema para la empresa. Todo dependerá de los cargos fijos a los que la empresa se enfrenta.

Tipos de  riesgos:

1. Riesgo de mercado: se refiere a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados...

2. Riesgo de crédito: se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no asume sus obligaciones.

3. Riesgo de liquidez: se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda conseguir la liquidez necesaria para hacer frente a sus obligaciones, a pesar de disponer de los activos  y la voluntad de hacerlo. No hay que confundir liquidez con insolvencia.Los problemas de liquidez pueden resolverse a través de la venta de inversiones o parte de la cartera de créditos para obtener efectivo rápidamente. No obstante, la liquidez mal administrada puede llevar a la insolvencia

4. Riesgo de gestión operativa: es el riesgo de pérdida derivado de distintos tipos de fallos internos como de errores técnicos y humanos.

5. Riesgo país: es el que afecta en las deudas de un país, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual. Hay dos tipos:

• Riesgo de Transferencia es el de los acreedores extranjeros de los residentes de un país que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estén denominados.

• Riesgo Soberano es el de los acreedores de los estados o de entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales contra el prestatario o último obligado al pago por razones de soberanía.

6. Riesgo de tasas de interés: se produce por la volatilidad de los tipos de interés. Por ejemplo,un título de renta fija emitido al 10% de interés, tendrá una determinada valoración. Si el tipo de interés del mercado desciende hasta un 2%, por ejemplo, el título de referencia se apreciará debido a que ofrece un interés muy superior al ofrecido por el mercado, (10% del título frente al 2% del mercado) por tanto su precio subirá. Por el contrario cuando los tipos en el mercado se elevan, supongamos desde el 10% en el que se encontraban hasta un 15%, el precio bajará, ya que el título de referencia dejará de tener atractivo al ofrecer un interés inferior al que remunera el mercado, y si alguien quiere venderlo tendrá que bajar su precio para lograrlo.

7. Riesgo  de cambio: Se produce por el desconocimiento del precio de una divisa para realizar una transacción. El riesgo plasma por movimientos en el tipo de cambio en sentido contrario al esperado. Dentro de este esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio las variaciones en el valor de una moneda en términos de otra constituyen variaciones en el tipo cambio que afectan a la riqueza total del agente económico que mantiene posiciones en moneda extranjera.

Este tipo de riesgo  se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.

8. Riesgo legal: se produce por consecuencias de cambios legales o las normas de un país que pueden pones a unas instituciones en una posición de desventaja frente a otras.

Gestión de riesgos:

 Los riesgos financieros se intentan evitar o resolver a través de la gestión de riesgos que consiste en manejar la incertidumbre relativa a una amenaza, mediante una serie de actividades humanas que incluyen evaluación de riesgo, estrategias de desarrollo para manejarlo y mitigación del riesgo utilizando recursos gerenciales. Las estrategias incluyen transferir el riesgo a otra parte, evadir el riesgo, reducir los efectos negativos del riesgo y aceptar algunas o todas las consecuencias de un riesgo particular.

 La administración de riesgo empresarial es un proceso realizado por la directiva  de una entidad, la administración y el personal de dicha entidad. Se encuentra dentro de estrategias de toda la empresa, diseñada para identificar acontecimientos que puedan afectar a la entidad y administrar los riesgos para proporcionar una seguridad e integridad razonable referente al logro de objetivos.

Aquí os dejo un enlace de un estudio de gestión de riesgos:

Un estudio teórico sobre la gestión de riesgos financieros en las empresas

Opciones Financieras

                                                            ¿Qué son?

Las opciones son  instrumentos financieros que dan al comprador el derecho y al vendedor la obligación de realizar la transacción a un precio fijado y en una fecha determinada. 

El comprador tiene  la posibilidad de conseguir unos beneficios ilimitados, conociendo de antemano el nivel de la posible pérdida. El vendedor, debido al riesgo que asume, recibe una comisión. Así, el vendedor conoce desde el principio su máximos beneficios, mientras que el resultado de la transacción a favor o en contra del comprador dependerá de las cotizaciones del mercado.

La operativa con opciones permite obtener beneficios (si acertamos nuestras previsiones acerca de las condiciones futuras del mercado), independientemente de que sea una época de una extraordinaria subida o bajada de precios, o un periodo de estabilidad de las cotizaciones. 

El funcionamiento de las opciones son la siguiente: el comprador de una opción, a cambio de pagar una comisión (prima), adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar una transacción de compra (opción call) o de venta (opción put) de un instrumento dado a un precio determinado (nivel strike). La transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción. Sin embargo, el propietario de la opción en cualquier momento tiene la posibilidad de revender en el mercado el instrumento adquirido.

Los Beneficios del vendedor es el valor de la comisión que obtiene a la hora de realizar la transacción . Si el comprador no ejerce su derecho a ejecutar la opción, el importe total de la comisión constituirá el beneficio del vendedor. El Vendedor está obligado a mantener un depósito por un importe de un 1% del valor nominal de la opción abierta hasta la fecha de su vencimiento.

Tipos de Opciones

De lo descripto con anterioridad, se desprenden varios tipos de opciones:

Opción call : es el derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado en un momento definido en el futuro. Cuanto más al alza se encuentre el mercado el día de su vencimiento, mayor beneficio para el tenedor de la opción. En caso de que, en la fecha de vencimiento, el precio de mercado sea inferior al nivel de ejecución, el tenedor obtendrá una pérdida por el valor total de la prima.

Opción put: es el derecho a vender un activo a un precio determinado en un momento concreto en el futuro. Cuanto más a la baja este el mercado el día de su vencimiento, mayor beneficio para el tenedor de la opción. En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de mercado esté por encima del precio de ejecución, el tenedor obtiene una pérdida por el valor total de la prima.

Europea: es aquella opción que tan sólo podemos ejercitar en su fecha de vencimiento.

Americana: es aquella opción que podemos ejercitar en cualquier momento entre su fecha de contratación y de vencimiento.

Opciones	Acciones
	Comprador	Vendedor
CALL Opción de Compra	Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período de tiempo.	Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.
PUT Opción de Venta	Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un período de tiempo.	Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.

La prima de una opción se negocia en función de la ley de oferta y demanda que establece el mercado.Existen modelos teóricos que tratan de determinar el precio de la opción en función de una serie de parámetros:

- Precio del activo subyacente

- Precio de ejercicio

- Tipo de interes

- Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones).

- Tiempo hasta vencimiento

- Volatilidad futura

 También  los tipos de interés varían los precios de las opciones:

Una subida de los tipos de interés provoca una disminución del precio de una opción Put.

Una subida de los tipos de interés provoca un aumento del precio de la opción Call.

En general, las variaciones de los tipos de interés no tienen gran influencia sobre el precio de las opciones por lo que no se toma mucha relevancia en la práctica.

La influencia de la subida de la volatilidad  afecta también el precio de las opciones

El incremento de la volatilidad provoca un aumento del precio de la opción, tanto opciones call como put.

La disminución de la volatilidad provoca el efecto contrario, es decir, la disminución de su precio.

Tipos de Mercado:

Las opciones pueden ser negociadas en dos tipos diferentes de mercados: 

-Los mercados organizados son aquellos que están regulados, por ejemplo en EEUU tenemos al Chicago Board Optiones Exchange; 

-Los mercados Over the Counter (OTC), donde se realizan operaciones entre instituciones financieras o entre instituciones financieras y alguno de sus clientes corporativos.

Es decir, mientras que en los mercados OTC, los contratos son a medida, en los mercados organizados, los contratos están plenamente estandarizados en términos de: vencimiento, precio de ejercicio y tipo de opción: CALL o PUT.

 La diferencia entre ambos mercados es la existencia de la cámara de compensación, tiene como funciones:

1. Asegura a los operadores que sus derechos podrán ser ejercidos con independencia de la situación financiera de la contrapartida. Esto es, se elimina el riesgo de crédito de las operaciones. 
2. Facilita la operativa del mercado al "compensar" constantemente las posiciones. Por ejemplo, si hemos vendido una opción CALL con vencimiento a 5 meses, podremos cerrar nuestra posición comprando una opción CALL idéntica.
3. Reduce le riesgo de contrapartida asumido exigiendo a los operadores depósito de garantía.

Diferencias entre los Mercados Organizados y los Over The Counter
Características	OTC	Organizados
1. Términos de contrato	Ajustado a necesidades de ambas partes	Estandarizados
2. Lugar de mercado	Cualquiera	Mercado específico
3. Fijación de precios	Negociaciones	Cotización abierta
4. Fluctuación de precios	Libre	En algunos mercados existen límites
5. Relación entre comprador y vendedor	Directa	A través de la cámara de compensación
6. Depósito de garantía	No usual	Siempre para el vendedor
7. Riesgo de contrapartida	Lo asume el comprador	Lo asume la cámara de compensación.
8. Regulación	No regulación en general	Regulación  gubernamental y autorregulada

Swap

                          ¿Qué es un Swap?

Un swap es un contrato financiero que consta de dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuro de acuerdo a una fórmula preestablecida. Estamos hablando de contratos que se hacen específicamente con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. El swap  es el más conocido y usual dentro de las finanzas.

 El intercambiando de flujos de caja, van condicionados por distintas cosas como puede ser  la evolución de una variable futura, como puede ser el precio de una determinada acción, los tipos de interés o el precio de cualquier bien tangible.

Al sujetar los swaps a los tipos de interés se pueden encontrar  distintas variables en su configuración. Puede ser  una corriente fija de pagos para una parte de contrato y una referencia de tipo fijo para la otra parte.También podemos  encontrarnos contratos sujetos a tipo variable en ambos casos, pero con tipos de interés distintos, como por ejemplo,  euribor a tres meses y euribor a un año.

 Este contrato estará sujeto a un tipo de interés concreto. Todos estos contratos de intercambio tienen que estar sujeto a una cantidad base de cálculo y establecer las condiciones  como las fechas de intercambio de pagos entre las dos partes.

Con un ejemplo se verá más claro:

1. Base de cálculo: 100.000 euros
2. El contratante A: paga cada tres meses el 3%
3. Duración: 3 años
4. El contratante B: paga cada tres meses el Euribor a 3 meses sobre la base de cálculo tomado el primer día del periodo de pago.

Con los datos fijados anteriormente, A tendrá que pagar cada tres meses 750 euros a B y B liquidará el tipo de interés correspondiente al euribor el día que comience el periodo de pago. Supongamos que al principio del periodo, ese tipo de interés se encontraba al 3,5%, con lo cual B tiene que pagar 875 euros. Al final la operación es ventajosa para A, dado que recibe 125 euros más de los que paga.

Dado que una de las variables va cambiando en el tiempo, en este caso los intereses referenciados al euribor, cuando transcurran los siguientes tres meses, se tomará como referencia el tipo vigente en ese momento de euribor a 3 meses se encuentra al 2%.

Bajo estas condiciones, A tendrá que pagar 750 euros, pero B pagará 500 euros. En este caso, la posición ventajosa es para B que recibe 250 euros adicionales a lo que él paga. 

Este tipo de productos tienen una componente de cambio y riesgo que hay que considerar si las referencias tomadas no son fijas en el tiempo.

Los swap, que son considerados como  productos derivados y complejos tienen dos usos fundamentalmente:

1. Fijar las condiciones futuras de un intercambio de bienes o servicios.
2. Establecer una operación especulativa pura y dura.

En el segundo caso, si nos decidimos  por una operación especulativa, se puede diseñar un contrato SWAP de cobertura de tipos de interés, como producto estrella en las contrataciones que se han llevado a cabo en nuestro sistema financiero.

Supongamos que tenemos una hipoteca firmada a tipo variable con referencia al euribor 6 meses por ejemplo. Si yo contrato un SWAP en donde el flujo de cambio anteriormente descrito sea favorable para mi en casos de subida del tipo de interés, conseguiré amortiguar las subidas de tipos en mi hipoteca con los flujos del SWAP que recibo.

Por el contrario, si los tipos bajan , disminuiré los pagos de mi hipoteca, pero también tendré flujos desfavorables en el SWAP que he contratado anteriormente.

Este mecanismo se utiliza para fijar en un intervalo más o menos estable la evolución de tipos de interés de créditos condicionados a variable, por lo que , muchos contratantes de este tipo de productos están afectados por el propio bloqueo en los tipos que llevaron a cabo cuando los índices del euribor estaban altos.

Un Swap no es un seguro. Tiene la consideración de un producto derivado muy complejo y hay que entender perfectamente el funcionamiento, las referencias que se fijan y la posibilidad de vincularlo con otro tipo de contratos de futuros más complejos aún.

A continuación dejo un reportaje de informe semanal sobre los problemas de swap:

No se recomienda que contraten este tipo de productos aquellas personas que no tengan unos conocimientos de finanzas avanzados y un conocimiento más o menos detallado del mercado financiero y de las distintas configuraciones que se pueden llevar a cabo con estos productos.