Derivados Financieros

                  ¿Qué son los derivados financieros?

En el mercado de valores se encuentran unos activos financieros llamados derivados cuya cotización principalmente se basa en el precio de otro activo.

Algunas  de las  principales características  de los derivados son:

• Normalmente cotizan en mercados de valores, aunque también pueden no hacerlo.
• El precio de los derivados cambia con respecto siempre al del llamado “activo subyacente”, el valor al que está ligado dicho derivado.
• También puede ser referido a productos no financieros ni económicos como las materias primas. Algunos de los ejemplos más conocidos son el oro, el trigo o el arroz.
• Normalmente la inversión que debes realizar es muy inferior a si compraras una acción o una parte del valor subyacente por el que desees apostar.
• Los derivados financieros tienen que cumplir una cualidad indispensable y es que siempre se liquidan de forma futura.

En España los derivados están regulados por dos órganos rectores fundamentalmente: MEEF Renta Variable en Madrid y MEEF Renta Fija en Barcelona Su función es regular  y gestionar las compras y ventas que se realizan diariamente mediante una cámara de compensación propia que ejecuta las liquidaciones entre todas las operaciones.

Dentro de los derivados financieros existen dos tipos:

1.Futuros: No se paga nada en el momento de su contratación, pero si hay que predisponer una garantía ante el pago. La principal característica es que contraemos una obligación de pago sobre los derivados adquiridos, el riesgo es grande, pero también los  beneficios.

 Dentro de los futuros se divide en:

•  Seguros de cambio: se trata de contratar hoy a precio y entrega dentro de un período de tiempo, cantidad y tipo de cambio no cerrado pero si limitado de dos divisas. Dependiendo de la evolución del mercado el comprador o el vendedor sacará beneficios.
• Seguro de cambio participativo: es como el seguro de cambio pero si tiene un acuerdo  firme respecto al tiempo, cantidad y tipo de cambio concreto.
• El forward rate agreement:  es un contrato entre dos partes cuya finalidad es la de conseguir coberturas futuras basadas en los tipos de interés, ya que ambas partes suscriben por un nominal y en el momento que deseen vender se liquida por la diferencia; también dejando abierta la posibilidad de que dicho futuro se negocie de forma infinita en el mercado secundario.
• Futuro sobre el Euribor tres meses: trata en la previsión del valor de euribor a tres meses, al ser bastante arriesgado debido a que es muy dependiente de los tipos de interés del a zona euro no se exige una prima inicial pero sí unas garantías por un mínimo del 50% del total de la operación.
• Futuro sobre el IBEX 35: similar al punto anterior pero basado en el índice bursátil español. Se liquida de forma diaria por la cámara de compensación de la BME (Bolsas y Mercados Españoles).

2. Opciones: Al contratar una opción has de pagar una pequeña prima y en ocasiones suscribir también una garantía. Lo bueno de las opciones es que realmente estamos fijando un compromiso de beneficios y pérdidas; si perdemos siempre el límite será el valor de la prima previa y los beneficios de carácter ilimitados.

Es muy similar a los futuros pero con una gran diferencia en cuanto al momento de la emisión del derecho de cobro y pago futuro, ya que en ese mismo momento se genera un intercambio económico llamado prima de emisión en el que el vendedor recibe del comprador ese dinero con antelación ante la futura operación.

Con las opciones tu riesgo va a ser igual a la cantidad de prima que hayas desembolsado y tu beneficio siempre será acorde sólo tanto en cuanto el elemento financiero subyacente al que lo hayas suscrito tenga beneficios, tu sólo teniendo preferencia sobre ellos.

En definitiva tu riesgo y desembolso es mucho menor, tienes opciones sobre una mayor cantidad de derivados con menos dinero, por lo que a la hora de vender tus opciones también ganarás un menor cantidad que con el mercado de futuros. Menos riesgo, pero menor rentabilidad.

  Dentro de las opciones se divide en:

• Cap:  se compra un derecho que convina la diferencia entre los tipos de interés vigente actualmente y el valor futuro.
• Floor: es similar al Cap pero si los tipos de interés bajan tu que suscribiste por un precio mayor financiando operaciones reciba al final, como ocurre en las operaciones a la baja intradía, la diferencia entre lo pagado y la situación final.
• Collar: es una acción conjunta de Cap y Floor, por lo que tu suscribes a un precio medio y tanto si suben como bajan los tipos de interés puedes encontrar resultado económico, aunque la franja siempre es menor que en cada una de ellas para que le sea rentable al intermediario que nos suscribe esa opción.
• SWAP de tipos: también llamado técnicamente IRS consiste en un cash flow continuo entre dos agentes financieros en la que una suscribe a tipos de interés fijo y otra a tipos de interés variable dependiendo su necesidad.
• Opciones sobre divisas y acciones: por último las dos más comunes en donde tienes la opción de compra o venta en un futuro de distintas divisas o acciones dependiendo tu necesidad sobre ellas. Normalmente las opciones sobre divisas y sobre acciones son compradas por particulares y vendidas por entidades financieras y empresas en busca de financiación.

Diferencias entre Opciones y Futuros - En los Futuros no se paga nada en el momento de su contratación con la salvedad de tener que establecer una garantía.

- Con la contratación de una Opción exige el pago de una prima, y en algunos casos el establecimiento de una garantía.

- Con un contrato de Futuro nos encontramos con que contraemos una obligación o compromiso, siendo el riesgo adquirido al igual que las posibles ganancias ilimitado.

- Cuando realizamos un contrato de Opciones estamos cerrando mucho más nuestra posición debido a que en vez de establecernos un compromiso con potenciales beneficios o pérdidas, adquirimos un derecho con un pérdida limitada al valor de la prima y unos beneficios ilimitados. Lo anterior es solo para la parte compradora del contrato mientras que para la parte vendedora el riesgo que asume es ilimitado al igual que el beneficio está limitado a la prima cobrada.

Aquí os dejo una noticia relacionada con los derivados:

Noticia: ¿Son un problema los derivados financieros?

IBEX 35

   

                          ¿Qué es el IBEX 35?

A veces, cuando leemos el periódico o vemos en la televisión, se habla de las subidas o bajadas del IBEX 35. La gente tiende a pensar  que el IBEX es simplemente la Bolsa, es decir, el mercado de acciones español. Pero el IBEX 35 no es en sí el mercado bursátil, sino la parte más importante de él.

El IBEX 35 nació a finales de 1989, y es un índice de referencia del mercado bursátil español compuesto por las cotizaciones de las 35 empresas más importantes de España, medidas en términos de capitalización, sin importar el sector en el que operen. 

Es un índice de referencia, y  se usa como referente para la contratación de productos financieros como planes de pensiones y fondos de inversión.

Las empresas que formarán el IBEX 35 es decidida por el Comité Asesor Técnico de la Bolsa, según una serie de criterios que permiten establecer la importancia de las compañías en el mercado bursátil, como pueden ser volumen de acciones, grado de liquidez, nivel de rotación de las acciones, montante de la capitalización y nivel de capital flotante. 

El comité se reúne cada seis meses de forma ordinaria, y siempre que sea necesario por movimientos del mercado de forma extraordinaria, y revisa la composición del índice IBEX 35 para decidir si hay que excluir a algún miembro para que otra compañía pueda entrar en este mercado, según las variaciones que puedan tener estas compañías en sus capitalizaciones.

 El IBEX 35 es el principal índice de referencia de la bolsa española. Referencia  que ayuda tanto para las entidades financieras como índice de precios y rentabilidad esperadas de sus productos de ahorro e inversión, como también referencia del estado del mercado bursátil y de inversión españoles a nivel internacional. 

Cuando nos informan del estado diario de las bolsas a nivel mundial, se suele usar este tipo de índices basados en la ponderación de las mayores empresas de cada bolsa. Como ejemplo, tenemos el CAC 40 francés, el Dow Jones estadounidense, el DAX de Frankfurt, o el Footsie de Londres.

Las grandes compañías están interesadas en pertenecer al selecto grupo de 35 empresas que integran IBEX 35 debido a que estar en esta elite empresarial supone gozar de un gran prestigio a nivel nacional e internacional y ofrecer una cierta garantía de que la gestión que se está llevando a cabo en la empresa es correcta.

El índice IBEX Medium Cap y el índice IBEX Small Cap

Pero además del índice IBEX 35, en España existen otros indicadores bursátiles que van ganando peso como referencia financiera. Por ejemplo, tenemos el índice IBEX Medium Cap  y el índice IBEX Small Cap, que sirven de referente para observar la evolución de las empresas con mediana o pequeña capitalización bursátil de las cuatro bolsas españolas (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao) que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil.

 Gráfica Small CAP:

Gráfica Medium Cap:

Estos índices  ofrecen más información sobre la evolución y el estado real de los mercados, y también de la economía del país. Que  una empresa pertenezca a estos índices depende de que cumpla una serie de requisitos como no pertenecer al IBEX 35, tener un porcentaje de capital flotante superior al 15% y una rotación de capital flotante anual superior al 15 %. Los valores que cumplen estos requisitos se ordenan por su capitalización bursátil, incluyéndose a los 20 primeros en el IBEX Medium Cap y a los 30 siguientes en el IBEX Small Cap.

Cada vez existen más productos de inversión y ahorro basados en alguno de estos dos índices, debido a que las entidades bancarias y financieras tratan de ofrecer una mayor oferta de productos. 

La fórmula para calcular el IBEX 35 es:

Aquí os dejo unos enlaces de noticias:

Noticia El Mundo

La fórmula para Calcular el IBEX 35 es:

Basilea III

Basilea III es un acuerdo que han alcanzado los bancos centrales y los supervisores con el objetivo de reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito. Recibe este nombre ya que se encuentra en suiza y anteriormente han existido otros acuerdos como Basilea I y Basilea II.El propósito de esta nueva normativa es evitar crisis financieras como la que actualmente vivimos.Según el acuerdo en caso de crisis, serán los bancos los que asuman las pérdidas no los bancos centrales y los impuestos de los ciudadanos.

El TIER ( es el ratio que mide la fortaleza de una entidad) se fijará en un 2% y este será el mínimo para todos los bancos del mundo. Básicamente lo que hace este indicador es comprar el capital de un banco y los beneficios retenidos de los activos. Más adelante se fijo un nuevo mínimo del 4,5% y se le ha añadido adicionalmente un 2,5%. Todo ello hace un mínimo del 7% que son las reservas de los bancos para hacer frente a las pérdidas. La consecuencia de todo esto es que los bancos se verán limitados a la hora de pagar los dividendos y bonos.

  Las medidas se introducirán poco a poco entre enero y diciembre de 2018 pero todos estos requisitos los bancos deberán cumplirlos a partir del 2019 aunque muchos bancos ya se ven obligados a cumplir estas nuevas exigencias, ya que el mercado de capitales esta siendo muy estricto con los que necesitan liquidez y acuden al mercado para encontrarla. Los expertos opinan que las cajas tendrán que hacer un esfuerzo mayor que los grandes bancos.

Basilea se fija en dos nuevos estándares sobre niveles mínimos de liquidez para entidades de crédito con actividades internacionales. Su propósito es aumentar la capacidad de resistencia de las entidades de crédito ante problemas de liquidez mediante un ajuste más estrecho del perfil del vencimiento de los flujos de entrada y salida a la reserva de activos líquidos de alta calidad.

• Coeficiente de cobertura de liquidez: aumentar las reservas de activos líquidos de alta calidad a din de que las entidades de crédito puedan soportar situaciones de estrés bien defnidas que se prolonguen durante un mes.

•  Coeficiente de financiación estable neta: asegurar a largo plazo una financiación más estable mediante pasivos a medio o largo plazo para poder afrontar condiciones de estrés prolongadas

  Las entidades de crédito para adaptarse a esta nueva situación,van a tener que cambiar su modelo de negocio, retribuirán menos por los depósitos y cobrarán más por el dinero que presten, así como por los servicios bancarios tradicionales. 

Por la parte de los accionistas se encontraran con  ampliaciones de capital así como recortes en los dividendos, que  pueden hacer caer sus cotizaciones. Las entidades financieras españolas intentarán captar los ahorros de los inversores para su propio capital,en vez de hacerles las recomendaciones más atractivas para obtener buenas rentabilidades a sus patrimonios, en los mercados de capitales internacionales.

Las más beneficiadas serán las gestoras internacionales que comercializan en nuestro país, ya que  intentarán buscar los activos más rentables para los inversores en los distintos mercados internacionales. Los últimos datos conocidos reflejan que están ganando cuota de mercado en fondos de inversión a las gestores nacionales, y se prevee que seguirá  aumentando en los siguientes meses y los años. 

Aquí os dejo dos enlaces de noticias y un PDF sobre Basilea III:

Basilea III en España

Noticia el País

Presentacón Basillea III PDF

Fondo de Inversión

¿Qué es un fondo de inversión?

  

Un fondo de inversión es la manera que tiene un grupo de personas de invertir su dinero conjuntamente para intentar sacarle la mayor rentabilidad posible. El dinero que se encuentra en el fondo de inversiones esta a cargo de una gestora que se ocupa de invertirlo y cobra unas comisiones por ello. Normalmente, el dinero es invertido en activos financieros como: letras, bonos , acciones, títulos de renta fija, activos monetarios, derivados etc. También se pueden invertir en productos no financieros como bienes inmuebles o arte.

Los inversores representan los derechos de propiedad mediante  un certificado de participación en ese fondo. Pueden también, conseguir un reembolso parcial o total.Para calcular la liquidez de las participaciones se divide el patrimonio del fondo entre el número de participaciones que hay.

Existe tres criterios para clasificar los fondos de inversión:

Comerciales: Son los fondos de inversión que refieran sus rasgos generales y expliquen que persiguen al realizar las inversiones en dichos fondos.

Analíticos: Los clasifica  según la relación  entre sus rendimientos y los niveles de riesgo.

Legales: Se recogen los distintos fondos según estén recogidos en la normativa española e Instituciones de Inversión Colectiva.

Tipos de Fondos

Todos los Fondos de Inversión reciben las siglas FI y hay varios tipo:

FII: Son los Fondos de Inversión Inmobiliarios e invierten su dinero en inmuebles como oficinas, viviendas , garajes etc. La rentabilidad la obtienen de los alquileres y la reventa de los inmuebles.

FIL: Son los Fondos de Inversión Libre que diferencian de los fondos tradicionales por una mayor flexibilidad en cuanto a política de inversión,apalancamiento, inversión mínima, endeudamiento, cálculo del valor liquidativo y comisiones. Son la versión española de los hegde funds.

FFIL: Son  Los Fondos de Fondos de Inversión Libre y son fondos de inversión libre que invierten en otros fondos. Tanto este como el anterior acaban de ser regulados por la ley de Instituciones de Inversión Colectiva.

SICAV: En España también se comercial con los SICAV,( Sociedad de Inversión de Capital Variable),que son fondos extranjeros. La diferencia entre los fondos de inversión y los SICAV es que estos últimos no se dividen en participaciones sino en acciones. Aunque su funcionamiento es muy parecido para que tengan la misma fiscalidad que los fondos nacionales tienen que estar registrados en la Comisión Nacional del Mercado ( CNMV) que es el que controla  y regula los fondos de inversión en España.

¿Cómo funcionan los fondos de inversión?

Cuando compras un fondo de inversión en realidad esta comprando una parte de su cartera. Cada parte de ese fondo se llama participación y el precio de cada una de ellas en una fecha determinada recibe el nombre de valor liquidativo. Por ejemplo, si inviertes 1.000 euros en un fondo que tiene un valor liquidativo de 150,76 euros, recibirás 6,63 participaciones de ese fondo.El número de acciones no tienes porque se siempre un numero entero.

Para comprar participaciones en un fondo de inversión, lo primero que debes hacer es darle el dinero a la entidad gestora y esta se ocupara de añadirlo al dinero que entra en el fondo y luego ese dinero se invierte en bolsa, renta fija, activos monetarios etc. El patrimonio del fondo es el total del dinero que tiene el fondo, tanto el invertido como el que no. Al invertir en un fondo de inversiones, en realidad es como si recibieras una pequeña parte de su cartera, es decir, cada participación es en sí misma una cartera en miniatura igual que la del fondo de su totalidad. 

Con el siguiente ejemplo se entenderá mejor.Supongamos que se invierte 1.000 euros en un fondo de acciones europeas que posee un patrimonio de 10.000.000 euros y sus principales activos son Royal Dutch (10%), Societé Générale(8%), y Telefónica(5%). Pues entonces, los 1.000 euros que se ha invertido se transforman en participaciones de este fondo y lo que significa que posees 100 euros en acciones de Royal Dutch, 80 euros en Societé Générale y 50 euros en Telefónica.

 Los fondos de inversiones cuentan con una serie de ventajas:

• Normalmente no se necesita grandes cantidades de dinero

   Si tienes 1.000 euros será muy difícil invertirlos en un conjunto de acciones variadas pero no será tan difícil si lo inviertes en un fondo de inversiones y además los costes se repartirán entre todos los partícipes. Por, otro lado una vez realizada la inversión mínima inicial (que normalmente es bastante asequible), se puede seguir haciendo aportaciones de dinero en cantidades pequeñas.

• Son fáciles de comprar y vender

   Puedes suscribirte en un fondo de inversión en un banco o en una caja de ahorros que sea depositario del fondo. También se puede realizar esta operación por teléfono,mediante un supermercado de fondos o mediante internet. Comprar un fondo de inversión es bastante sencillo.

• Están perfectamente regulados

    Hay unas reglas marcadas por su propio reglamento y siempre dentro de la Ley  que todo fondo de inversión debe seguir. También se tiene que respetar el Reglamento de las Instituciones de Inversión Colectiva.Por otro lado,  se controla desde los Mercados de Valores(CNMV) la actuación de las gestoras y los fondos de inversión con el fin de proteger a los partícipes de malas actuaciones.

    

Cálculo de la rentabilidad de un fondo

La rentabilidadliquidativo en un determinado periodo de tiempo.La rentabilidad dependerá de las subida y bajadas de los precios de sus títulos que el fondo tenga en cartera en ese periodo de tiempo.

Otra parte de la rentabilidad de un fondo viene de sus dividendos de las acciones y de los cupones  ya que estos aumentan el valor liquidativo del fondo. La fórmula de la rentabilidad es la siguiente

                              Valor final - Valor inicial
                         __________________________         x 100

                                       Valor inicial

Pongamos un ejemplo, supongamos que invertimos 1.000 euros  en un fondo de inversiones que tenía un valor liquidativo de 100 euros. Ahora el mismo fondo tiene un valor liquidativo de 150 euros. Si aplicamos la fórmula el resultado será el siguiente:   

                    150 -100

               _____________    = 0,5 x100 = 50% ( Rentabilidad total del fondo)

                          100

                         

La rentabilidad de un fondo debe medirse teniendo en cuenta el riesgo y eso significa que hay que tener en cuenta las caídas que pueden registrarse en el valor liquidativo si no también lo agresivo que halla sido el gestor a la hora de obtener un rentabilidad.Por otro lado hay que tener en cuenta la evolución del mercado en el que esta nuestro fondo debido a que la rentabilidad obtenida debe compararse  con la de los fondos de la misma categoría y con la del mercado o índice de referencia. 

Para terminar, aquí dejo unos links de un vídeo y una noticia:

http://www.intereconomia.com/video/negocios/consultorio-fondos-inversion-juan-hernando-inversis-banco-23-11-10

Economía.- Los fondos de inversión obtendrán 4.000 millones en suscripciones en 2011 y el patrimonio crecerá un 7,7%

Espero que haya sido fácil de entender y que os sirva de algo este post.

Seguros de Vida

¿Qué es un seguro de vida?

Un seguro de vida tiene como fin garantizar la protección y el bienestar de las personas a cargo del asegurado en caso  de que este fallezca, dejando así a sus herederos o beneficiarios una suma de dinero con la cual podrá hacerse cargo de  los gastos del entierro, de la vivienda o para poder subsistir.

Este seguro de vida se establece mediante un contrato entre la aseguradora y el asegurado donde este tiene que pagar unas primas,en la forma que se haya acordado de antemano. Hay algunas pólizas que pueden beneficiar al asegurado en vida. Estas pólizas son ahorros acumulados que pueden ser utilizados en el futuro como por ejemplo la jubilación.

Los seguros de vida pueden clasificarse de la siguiente manera:

• Duración: pueden ser temporarios o de vida eterna.
• Cantidad de asegurados en la póliza: seguros individuales o colectivos.
• Tipo de prima: prima de riesgo  donde va aumentando acorde con la edad del asegurado o prima nivelada donde el pago es constate.

¿Quién cobra el seguro de vida?

En caso de fallecimiento, el beneficiario del seguro debe conocer la existencia de dicho seguro así como el lugar donde se guarda y también debe ser informado si se realiza algún cambio. El beneficiario normalmente tendrá 7 días para notificar el fallecimiento y comenzar los trámites de reclamación. Para esta reclamación no se necesita ningún tipo de letrado solamente deberá contactar con la aseguradora y presentar la póliza. Es conveniente nombrar a un segundo beneficiario en caso de que el primero muera y si no hubiera beneficiario alguno, los beneficiarios serán sus herederos legales. Los beneficiarios se pueden cambiar todas las veces que se quiera.

¿Cómo contratar un seguro de vida?

Para contratar un seguro de vida puede hacerse por medio de un corredor de seguros, a través de una compañía de seguros, entidad bancaria o con su empresa. Normalmente las entidades bancarias no cobran comisiones por lo que son mas baratas que si interviene un corredor de seguros ya que este cobra su salario de comisiones que se descuentan de las primas en los primeros años de la póliza. Lo más económico  son los seguros de vida de la empresa y estos generalmente no exigen un control médico.

En ocasiones, a la hora de contratar un seguro solo se necesita rellenar un cuestionario en el que todas las respuestas serán comprobadas por la aseguradora, en otras ocasiones la aseguradora puede exigir un reconocimiento médico cubriendo esta todos los gastos. Normalmente dependerá de la edad y el monto de la póliza el que se exija el reconocimiento o no.

Hay que tener en cuenta  algunos aspectos a la hora de contratar un seguro:

• Asegurarse de que la compañía aseguradora es un entidad seria.
• Debe comprobar que en el contrato aparezca la fecha de inicio y fin de cobertura. 
• Si desea contratar un seguro y es mayor de 65 años le será muy difícil contratarlo o renovarlo.
• Comprobar que la póliza cubre todos los riesgos que nos interesa y verificar la letra pequeña donde se encuentra las exclusiones que no cubre el seguro.
• Comparar distintos precios para no pagar más de los necesario por su seguro de vida.

¿Cuánto cuesta el seguro de vida?

Para saber la cantidad a la que asciende de la póliza se tiene en cuenta lo siguiente:

• Edad, altura ,sexo y lugar de residencia.
• Historial de crédito 
• Los gastos fijos  mensuales del asegurado
• Examen de salud (los fumadores normalmente pagan más por su seguro de vida).
• Otras responsabilidades financieras
• Respuestas a un cuestionario que se le hace al asegurado

En función de estos criterios se realiza un pronóstico de riesgo por enfermedades, lesiones y muerte para determinar la prima que tendrá que pagar el asegurado.

El siguiente enlace trata de una noticia sobre las primas y los seguros en España en 2010:

http://noticias.terra.es/2011/economia/0125/actualidad/los-ingresos-por-primas-del-seguro-espanol-caen-el-38--en-2010.aspx